张牙舞爪代表哪个生肖?2017管家婆马报彩图新版

4月11日晚间,上交所披露最新科创板受理名单,其中一家顶着“首家港股分拆子公司”面具的公司出现在大众视线。

据悉,这家公司名字叫心脉医疗,是港交所上市公司微创医疗(00853.HK)旗下的子公司之一。此次拟募集资金6.51亿元,用于主动脉及外周血管介入医疗器械产业化项目、主动脉及外周血管介入医疗器械研究开发项目、营销网络及信息化建设项目和补充流动资金项目。

值得一提的是,本次对心脉医疗的上市辅导是由两家券商共同辅导,国泰君安证券和华菁证券各派出上市辅导小组,两个小组分别有7人。

回到本文的六和彩特码上,接下来笔者会透过心脉医疗招股书来看看其登陆科创板的潜力究竟如何。

无实控人的医疗器械企业

据公开资料显示,成立于2012年的心脉医疗,主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。主要产品涉及胸主动脉支架系统、腹主动脉支架系统、术中支架系统、外周动脉介入产品等。

(图片来源:心脉医疗官网)

此外,据心脉医疗官网介绍,公司现有员工200多人,拥有多名包括博士、硕士在内的微创伤介入医疗器材产品开发与生产方面的专业人才,拥有一批服务年限在5年以上的骨干员工。

不过,需要指出的是,心脉医疗目前处于“无实控人”的尴尬处境。

据招股书显示,截止12月31日心脉医疗股东共计8名,香港心脉持有心脉医疗60.96%股份,为心脉医疗直接控股股东;其中,心脉医疗的股东还包括持股11.28%的上海联木、持股9.81%的虹皓投资、持股7.02%的上海阜釜。而需要指出的是,微创医疗通过维尔京心脉与微创投资间接持有心脉医疗61.79%股份,为间接控股股东。

(资料来源:心脉医疗招股书)

不过,需要注意的是,据该公司招股书披露,心脉医疗的间接控股股东微创医疗的股权较为分散,最近3年内不存在任意单一股东方及其一致行动人可控制其股东大会或董事会,所以,这也意味着心脉医疗目前没有实际控制人。

而与之对应的是,心脉医疗也在招股书中透露了其所面临的“无实控人”风险。具体而言,虽然公司无实际控制人的状态最近24个月内未发生变化,但是由于微创医疗系上市公司,且主要股东持股比例较为接近,公司上市后,若微创医疗股东持股比例变动而导致微创医疗控制权发生变化,公司控制权发生变更的风险。

采用第一套上市标准

事实上,虽然面临无实际控制人的“风险”,但其实心脉医疗在主动脉腔内介入医疗器械行业所占的市场份额还是比较可观的。

根据招股书披露,心脉医疗的产品目前已覆盖国内30个省、自治区和直辖市、700多家医院,并出口至美洲、亚洲等地区。而据弗若斯特沙利文的统计数据现实,2018年,心脉医疗在我国主动脉介入医疗器械市场份额排名第二,国产品牌中市场份额排名第一。

值得一提的是,撇开其不错的市场份额不谈,心脉医疗近几年的业绩表现也算得上稳健。

招股说明书披露,2018年心脉医疗实现营业收入为2.31亿元,较2017年的1.65亿元同比增加39.96%;实现净利润0.91亿元,较于2017年的0.63亿元同比提升43.01%。总体来说该公司从2016年至2018年整体实力和盈利能力是不断增强的,公司利润也呈持续增长的趋势。

(资料来源:心脉医疗招股书)

此外,2016年至2018年,公司主营业务毛利率分别为77.66%、78.69%及79.21%,毛利率稳中有升。主动脉支架类产品是公司主营业务毛利的主要来源,系影响公司主营业务毛利率的主要因素。

而具体到主营业务上来说,该公司主营业务收入占营业收入的比重均超过96%,主营业务的表现还是比较突出的。

(资料来源:心脉医疗招股书)

据招股书显示,2017年度,公司主营业务收入为16,123.42万元,较2016年度同比增长32.66%,主要系主动脉支架类产品销售收入较2016年度增加3,610.76万元。2018年度,公司主营业务收入为22,931.44万元,较2017年度同比增长42.22%,主要系主动脉支架类产品、术中支架类产品销售收入较2017年度分别增加5,763.86万元、886.70万元。

此外,需要指出的是,报告期内,从2016年至2018年该公司研发费用率(不含资本化金额)分别为16.02%、12.19%及12.56%,其中可以看出2017年和2018年研发费用率较2016年略有下降,且低于15%的研发投入指标。

而结合以上种种财务数据来看,大致可以推断出心脉医疗拟采用第一套科创板上市标准,即预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

机遇与挑战的行业

近年来,伴随着我国经济发展迅速,基本医疗保障水平相应提高的同时,我国医疗器械市场迎来飞速发展,这其中的分支——主动脉血管腔内介入医疗器械行业也处于高速成长阶段。

据相关数据披露,该市场规模已经由2013年的5.5亿元增长至2017的10.3亿元,复合增长率高达17.2%。随着我国主动脉疾病筛查技术不断发展、临床相关经验不断提升、人民健康意识的不断提高,我国主动脉介入医疗器械预计市场规模于2022年增长至19.5亿元。

而在主动脉血管腔内介入医疗器械行业高速成长的同时,这个行业也相应地被市场催生了一批机遇。

比如,行业政策不断出台,为该行业发展营造良好的外部环境。具体来说,国家为促进我国医疗器械行业进一步的快速发展,近几年来不断出台一系列的利好政策,例如在《中国制造2025》将医疗器械发展提升至国家发展战略地位。此外,还在政策层面给予行业大力扶持,鼓励国内医疗器械加快创新做大做强。

再或者说,进一步促使行业进口替代加速。具体来看,早期我国主动脉和外周血管介入器械由于国内技术空白全部进口国外品牌,并使得国外生产企业迅速占领中国市场。如今,在行业技术不断创新、国内企业自身技术、工艺及自主研发能力不断提升的背景下,我国主动脉及外周血管介入医疗器械行业国产化的进程已经开启,并已实现一定程度的进口替代。

不过,需要注意的是,该行业迅速增长催生机遇的同时,也孕育了一些风险和挑战,主要表现在以下两点。

其一,行业内企业普遍规模较小,竞争力较弱。

我国医疗器械行业起步较晚,目前我国医疗器械生产企业达16,000家,但90%的生产企业年收入均不足2,000万元,规模普遍较小。与全球发达市场相比,我国因医疗器械企业规模小和规模经济效益低,从而导致市场竞争力较弱。

其二,研发投入不足,创新能力有待提高。

根据Evaluate统计,2017年全球前十大医疗器械生产企业平均研发支出为13.56亿美元。与之相比,国内医疗器械生产企业研发支出整体投入较小,与全球领先企业存在一定差距,严重制约企业自主创新,影响行业技术的持续升级。

相关阅读

评论